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从山西新立煤矿,看旧经济中的“新元素”

    报告要点◆热点:转型下半场,煤炭等传统板块中的“新元素”层出不穷、值得关注

  煤炭、钢铁等传统过剩行业,近年产能去化效果显著,或已经入“成果巩固、结构优化”阶段,旧经济中的“新元素”层出不穷。去产能持续推进的背景下,近期山西颁发新立煤矿采矿许可证,引发市场关注。究其原因,发现该新立产能是当地先进煤炭产能,代表着煤炭行业富有活力的“新元素”。伴随过剩产能继续去化,“新元素”推动下的存量产能结构优化或是未来方向,值得重点关注。

  机械、汽车等传统中游制造业,将受益于新一轮重大技术改造升级带来的“新动能”,加速向中高端升级。2017年下半年来,支持技改升级的产业政策等陆续出台,我国或将加快实施新一轮重大技术改造升级工程。受益于技术升级改造,我国机械、轻工和汽车等传统制造业或将加速转型升级,向中高端迈进。

  转型进入下半场,与传统经济所对应的“新经济”也将加速涌现,或将成为经济重要发力点。当前,以先进制造、消费升级等为代表的“新经济”顶层制度规划已较为完善;近期重要政策/会议中,对“新经济”的支持力度也明显增强。2018年,伴随经济转型进入后半段,产业自身发展规律叠加政策大力支持下,我国制造业将加速向中高端迈进,并成为有力支持经济增长的重要新动能。

  报告正文

  国内热点跟踪

  从山西新立煤矿,看旧经济中的“新元素”

  事件:

  2月14日,山西省国土资源厅为晋能集团东大煤矿项目颁发采矿许可证,为2005年以来山西省首例采矿权新立煤矿项目。(资料来源:中国政府网)

  点评:

  去产能持续推进的背景下,近期山西省自2005年以来首次颁发新立煤矿采矿许可证,引发市场关注。2016年2月,国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(“7号文”)提出“严格控制新增产能”,要求“从2016年起,3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目;确需新建煤矿的,一律实行减量置换。”随后,山西、安徽等多个省份也相应制定一系列煤炭去产能制度。“7号文”指导下,纯新建煤矿的审批基本暂停。近期,山西省国土资源厅为东大煤矿颁发许可证,成为2005年以来山西省首例采矿权新立煤矿项目,引发市场关注。   

  山西新立煤矿项目作为先进产能,代表转型阶段旧经济板块中加速涌现的“新元素”。2016年以来,我国煤炭去产能快速推进,两年内完成“十三五”目标过半,当前或已进入“成果巩固、结构优化”阶段。通过产能置换或并购重组等实现存量产能的结构优化,或是这一阶段的重点方向。本次涉及的东大煤矿新建产能由过剩产能置换而来,是“十三五”期间山西省19座释放先进产能的矿井之一,在一定程度上代表转型过程中,传统煤炭行业富有活力的“新元素”。实际上,2017年以来,煤炭产能置换政策不断完善,意在加速优质产能释放、提高先进产能占比。以山西为例,2020年山西先进煤炭产能占比目标67%左右,较2017年水平有显著提升。   

  钢铁、电解铝、水泥和玻璃等传统过剩板块,对先进产能和技术等“新元素”的重视程度也明显提升。随着钢铁和煤炭过剩产能显著去化,未来电解铝、玻璃和水泥等过剩产业去产能力度或进一步加大,结构优化的重视程度也明显提升。此前,钢铁、电解铝、建材等产能置换的主要依据是2015年发布的《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》。2017年12月以来,工信部陆续发布《钢铁行业产能置换实施办法》、《水泥玻璃行业产能置换实施办法》和《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》,严控产能、提高产能置换标准,促进行业产能结构优化。   

  从地方政府报告中,也可以观察到传统行业“去产能”逐渐向“改造升级”过渡的迹象。相较2017年地方政府工作报告中,普遍强调钢铁、煤炭等过剩产能行业“去产能”,2018年地方两会更加注重“改造提升传统产业”,多个省份提出传统产业高端化、智能化、绿色化改造。例如,去产能大省山西提出,2018年将推动传统产业高端化智能化绿色化改造,推动钢铁、有色、焦炭、食品、轻工、纺织等产业向中高端突破,打造传统优势产业集群。近两年来,“三去一降一补”推动下,我国工业产能利用率明显回升、企业效益显著改善;下一阶段,过剩产能已实现明显去化的传统行业,或将加速实现改造、升级,传统行业也将逐步向更高端迈进。   

  除煤炭、钢铁等产能过剩行业之外,我国机械和轻工等传统制造业,或将受益于新一轮重大技术改造升级带来的“新动能”,加速向中高端转型。2017年下半年来,支持技改升级的政策陆续出台,我国或将加快实施新一轮重大技术改造升级工程。受益于技术的升级改造,机械、轻工和汽车等传统制造业板块将加速转型升级。“新元素”的带动下,传统制造业板块将加速向中高端迈进,实现供给质量的提升。

  转型阶段,传统民生领域也存在一些新变化,如三大攻坚战之一的“精准脱贫”与传统扶贫的工作重点存在明显差异。扶贫脱贫工作一直以来都是我国经济建设中的重要组成部分。2017年12月的中央经济工作会议中,将精准脱贫与防范化解重大风险、污染防治共同列为今后3年经济工作的三大攻坚战。相较传统扶贫注重农村基建、劳务输出等旧模式,精准脱贫更加注重新型产业培育、体制机制改革和区域生态建设。2018-2020年精准脱贫攻坚期,全域旅游、农村污染治理、光伏风电、配网改造等产业值得关注。   

  转型背景下,“特色小镇”作为产业转型升级重要平台,或成为传统基建领域中的“新发力点”。转型背景下,新经济、新业态层出不穷,特色小镇也是其中亮点之一。特色小镇以“高、精、尖”特色产业为核心,是产业转型升级重要平台。2016年以来,住建部已公布两批、共403个特色小镇。产业分布来看,第二批特色小镇更加聚焦特色和新兴产业,工业发展型和农业服务型特色小镇占比较第一批明显提升。近年来,特色小镇发展日臻成熟,或将为地方政府建设的新发力点。重点关注以高端制造及消费升级等新经济为特色产业的特色小镇。

  转型进入下半场,与传统经济所对应的“新经济”也加速涌现,先进制造或将成为经济重要发力点。制造业由中低端向先进制造业升级,是产业结构发展的一般规律。转型以来,伴随产业结构的持续优化,我国高端制造业占比持续提升。近两年来,高端制造业投资增速持续高于全部制造业,并表现出明显加速迹象。当前,以高端制造业等为代表的“新经济”的顶层规划设计已经较为完善;近期重要政策/会议中,支持政策也明显向“新经济”倾斜。产业一般规律叠加政策大力支持下,2018年,我国制造业将加速向中高端迈进,并成为有力支持经济增长的重要新动能。

  经过以上分析,我们发现:

  1、煤炭、钢铁等过剩行业,近年来去产能效果显著,或已经入“成果巩固、结构优化”阶段,旧经济中的“新元素”层出不穷。去产能持续推进的背景下,近期山西省颁发新立煤矿采矿许可证,引发市场关注。究其原因,发现该新立产能是当地先进煤炭产能,代表着煤炭行业富有活力的“新元素”。伴随过剩产能继续去化,“新元素”推动下的存量产能优化或是未来发展方向,值得重点关注。

  2、机械、汽车等传统制造业,也将受益于新一轮重大技术改造升级带来的“新动能”,加速向中高端升级。2017年下半年来,支持技改升级的产业政策等陆续出台,我国或将加快实施新一轮重大技术改造升级工程。受益于技术的升级改造,机械、轻工和汽车等传统制造业将加速转型升级,迈向中高端。

  3、转型进入下半场,与传统经济所对应的“新经济”也将加速涌现,或将成为经济重要发力点。当前,以先进制造、消费升级等为代表的“新经济”顶层制度规划已较为完善;近期重要政策/会议中,支持政策也明显向“新经济”倾斜。2018年,伴随经济转型进入后半段,产业自身发展规律叠加政策大力支持下,我国制造业将加速向中高端迈进,并成为有力支持经济增长的重要新动能。

  【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2018年3月4日发布的研究报告《从山西新立煤矿,看旧经济中的“新元素”》】

  风险提示 1.宏观经济或监管政策出现大幅调整;

  2.海外经济政策层面出现黑天鹅事件。

  研究报告信息证券研究报告:从山西新立煤矿,看旧经济中的“新元素”

  对外发布时间:2018年3月4日

  报告发布机构:长江证券研究所


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